分拆将通过实物分派方式向股东分配所持全部德镁医药股份。本次建议实施的“实物分派+介绍上市”方式不涉及新股发行融资，股东将以分红形式取得德镁医药股份，可享有德镁医药独立估值溢价带来的潜在收益，同时其享有的德镁医药股权不被稀释。

据介绍，德镁医药主要在中国内地运营皮肤健康业务，而康哲药业则聚焦于心脑血管、中枢神经、消化及眼科等专科业务，以及港、澳、台及东南亚市场的皮肤健康业务。康哲药业认为，该分拆完成后，余下集团和分拆集团都将受益，德镁医药预计将可独立进行筹资活动，余下集团将可集中资源发展其核心业务。同时，余下集团及分拆集团将提升各自业务形象与市场地位，从而提升各自吸引投资者及合作伙伴的能力。此外，分拆后核心员工的股权激励，有利于支持业务的持续增长。

康哲药业介绍，此次拟分拆上市的德镁医药，业务围绕皮肤处方药及皮肤学级护肤品的研产销，提供从预防、治疗到长期护理的皮肤健康综合解决方案。公司产品矩阵聚焦银屑病、白癜风、特应性皮炎、痤疮等高发皮肤病，瞄准临床未满足需求，具备差异化竞争力。

根据灼识咨询报告，德镁医药在中国创新药企中，皮肤疾病适应症覆盖数量排名首位（按III期及更后期产品，含已商业化产品计，2024年皮肤处方药收入亦排名首位。中国的皮肤病治疗与护理市场于2023年的市场规模为764亿元，从2023年到2035年复合年增长率预计达到10.6%。德镁医药聚焦于皮肤健康领域，致力于实现皮肤领域主要疾病全覆盖，其在售及在研产品组合达十余款。同时，公司拥有650多名专业人员组成的自建商业化团队，销售网络覆盖超1万家医院、超10万家线下零售药店，以及主流电商平台，占据有利竞争生态位。

业内人士认为，若成功独立上市，德镁医药将在资源配置、战略决策与品牌建设等方面获得更高自主权，进一步提升运营效率，有望抓住皮肤健康领域的巨大市场潜力实现发展突破。而对于母公司康哲药业而言，此次拟分拆有助于进一步聚焦核心业务、优化资产结构。分拆完成后，康哲药业将专注于心脑血管、中枢神经、消化及眼科等优势专科领域，集中资源推动重点板块的纵深发展。